Доходность к погашению (yeild to maturity)

Главная » Инвестиции » Доходность к погашению (yeild to maturity)

Доходность к погашению (YTM) это…

Ожидаемая норма прибыли облигации при владении до конца срока данной облигации. Доходность к погашению выражается в виде годовой процентной ставки. Расчет YTM подразумевает включение в формулу текущую рыночную цену, номинальную стоимость, купонные выплаты и время погашения. Данный расчет подразумевает, что все купонные выплаты реинвестируются по ставке равной доходности к погашению. YTM является сложным, но точным вычислением, которое помогает инвесторам сравнивать облигации с разным временем погашения и купонными выплатами.

Иивестокс объясняет значение термина «доходность к погашению»

Доходность погашения учитывает текущую временную стоимость будущих денежным потоков от купонных выплат. Иными словами, данный концепт учитывает временную стоимость денег, в то время как текущая доходность этого не учитывает.

Примерную доходность к погашению можно найти, используя график доходности облигаций. Однако, так как основной расчет является довольно сложным, зачастую для его выполнения необходим финансовый калькулятор и компьютерная программа.

Доходность к погашению это процентная ставка, которую инвестор заработает инвестируя каждую купонную выплату до момента последней выплаты по облигации (до конца жизни облигации). Дисконтированная денежная стоимость всех денежных потоков будет равна рыночной цене облигации. Формула доходности к погашению указана ниже:

Рыночная цена= ДП1/(1+YTM)+ ДП2/[(1+YTM)^2]+…..ДПn/[(1+YTM)^n]

где,

ДП=денежный поток

ДПn= последний денежный поток

n=количество временных периодов

YTM=доходность к погашению

Решение данного уравнения требует фундаментального понимания зависимости цены облигации от доходности. Если цена облигации равна номинальной стоимости, то доходность к погашению будет равна купонной ставке. Если цена облигации выше номинала (премиум облигация), то купонная ставка будет выше доходности к погашению. Если цена облигации ниже номинала, то купонная ставка будет ниже доходности к погашению. Таким образом, если инвестору необходимо посчитать доходность к погашению по облигации цена которой ниже номинальной стоимости, ему необходимо решить уравнение путем подстановки различных годовых процентный ставок до того момента пока не будет достигнута рыночная цена облигации.