Кредитный риск (credit risk)

Главная » К » Кредитный риск (credit risk)

Кредитный риск это…

Кредитный риск- это риск потери финансового вознаграждения либо вложения в вследствие неспособности заемщика выплатить взятые на себя обязательства. Кредитный риск возникает когда заемщик планирует использовать будущие денежные потоки для выплаты текущего долга. Инвесторы компенсируют кредитный риск через получение процентных выплат от эмитента облигаций или заемщика.

Кредитный риск тесно связан с потенциальной доходностью инвестиции, заметнее всего корреляция прослеживается между чистой доходностью облигаций и кредитным риском.

Investocks объясняет «кредитный риск»

Чем выше ожидаемый кредитный риск, тем выше будет требуемая инвестором процентная ставка за использование капитала. Кредитные риски рассчитываются на основе  способности заемщика расплатится по своим обязательствам. Расчет включает в себя залоговые активы, возможность генерации выручки и емкость налогового органа (для правительственных и муниципальных облигаций).

Расчет кредитных рисков является значимым компонентом инвестирования в активы с фиксированным доходом. Именно поэтому рейтинговые агентства (такие как S&P, Moody’s и Fitch) пересматривают кредитные риски тысяч корпоративных и муниципальных эмитентов в регулярном порядке.

Виды кредитных рисков

Кредитные риски могут быть классифицированы следующим образом:

1. Кредитный риск дефолта — подразумевает риск убытков, связанных с невыплатой дебитором долга полностью, либо если выплата по материальным обязательствам просрочена на 90 дней. Риск дефолта имеет влияние на все кредитные транзакции, включая займы, дериватив и бумаги с фиксированным доходом.

2. Концентрационный риск- риск при котором существует вероятность прекращения приносящих прибыль банковских операций вследствие потери стоимости открытой банком позиции. Данный риск может возникнуть, если банковские позиции сконцентрированы в одной индустрии или отдельной бумаге.

3. Страховой риск — это риск потерь от замораживания правительством любых платежей в иностранной валюте или когда правительство объявляет дефолт по своим обязательствам (суверенный риск). Данный вид риска зависит от макроэкономической активности и политической стабильности.

Минимизация кредитного риска

Заимодавцы минимизируют кредитные риски с помощью использования различных методов:

1. Ценообразование основанное на риске. Заимодавцы обычно требуют большую процентную ставку в качестве компенсации от заемщиков в случае если займ связан с высокой вероятностью дефолта. Заимодавцы рассматривают такие факторы как цель займа, кредитный рейтинг, коэффициент займ/стоимость и кредитный спред.

2. Ковенанты. Заимодавцы могут дописать оговорки в кредитный договор, которые называются ковенанты и которые могут включать в себя:

-Обязательство предоставления периодического отчета о финансовом состоянии заемщика

-Обязательство о замораживании выплат дивидендов, последующего кредитования и другие действия, которые могут негативно отразиться на финансовом положении компании

-Обязательство полной выплаты займа по требованию заимодавца в случае возникновения определенных событий, таких как изменение коэффициента покрытия (coverage ratio) или коэффициента долг/капитал (debt to equity ratio)

3. Кредитная страховка или кредитный дериватив.  Заимодавцы могут хеджировать их кредитные риски путем покупки кредитных деривативов или страховок. Данные контракты переносят риск от займодавца к продавцу дериватива за определенную плату. Самым распространенным кредитным деривативом является кредитный дефолтный своп.

4. Диверсификация. Заимодавцы, которые имеют небольшое количество заемщиков увеличивают уровень неистинного риска, в частности, концентрационного риска. Заимодавцы могут снизить кредитный риск путем диверсификации.

5. Депозитная страховка. Правительства многих стран проводят программу страхования вкладов, при которой банковские депозиты гарантируются к выплате даже при банкротстве банка.