Долговая ценная бумага, которая не подразумевает выплату процентов (купона), но при этом торгуется с большим дисконтом, приводя к конечной прибыли в момент погашения номинальной стоимости.

Бескупонные облигации также называют облигациями без начислений.

Инвестокс объясняет значение термина «бескупонная облигация»

Некоторые облигации изначально выпускаются как бескупонные, а некоторые становятся бескупонными когда держатели (обычно финансовые организации) получают все существующие купонные выплаты а потом перепродают облигации как бескупонные. Так как бескупонные облигации являются обязательство выплаты номинальной стоимости в конце срока погашения, их рыночная стоимость является более волатильной нежели у купонных облигаций.